Call Calendar Spread

Call Calendar Spread

Call Calendar Spread เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ Option ที่ผสมผสานการซื้อขาย Call Option ที่ Strike เดียวกันแต่ต่างวันหมดอายุ โดยมีเป้าหมายในการทำกำไรจากความแตกต่างของ Time Decay (Theta) และ Implied Volatility (IV) ระหว่าง Option สองชุด

โครงสร้างของกลยุทธ์

• ซื้อ Call Option ระยะยาว (Long-Dated Call)
• ขาย Call Option ระยะสั้น (Short-Dated Call)
• ทั้งคู่มี Strike เดียวกัน

นักเทรดมักเลือก Strike ใกล้กับราคาปัจจุบันของสินทรัพย์ (ATM) เพื่อให้ราคาสินทรัพย์มีโอกาสเคลื่อนไหวเข้าใกล้ Strike มากที่สุด ณ วันหมดอายุของ Option ที่ขาย

เป้าหมายของกลยุทธ์

• ทำกำไรจาก Time Decay ของ Short Call
• หวังว่าเมื่อ Short Call หมดอายุ → สามารถขายรอบถัดไป (Roll) ได้อีก
• ใช้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของ Implied Volatility ในระยะยาว

พฤติกรรมของกลยุทธ์

• ต้องการให้ราคาสินทรัพย์เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ Strike ตอน Short Call หมดอายุ
• หากราคาขยับห่างจาก Strike → กำไรจะลดลง (ด้านบนหรือด้านล่าง)
• ได้เปรียบหาก IV ของ Long Option สูงขึ้นหลังจาก Short Option หมดอายุ

การวิเคราะห์ Greek

• Net Theta: โดยทั่วไปเป็นลบเล็กน้อย → เสียจาก Long Call มากกว่าที่ได้จาก Short Call
• Vega: เป็นบวก → ได้ประโยชน์หาก IV เพิ่มขึ้น
• Gamma: สูงเมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุของ Short Call
• Delta: กลาง → เปลี่ยนตามการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์

เทคนิคการตั้งค่า

• เลือก Strike ใกล้ ATM เพื่อให้มูลค่า Time Value ของ Short Call เสื่อมเร็ว
• เลือกวันหมดอายุของ Short Call ประมาณ 20-30 วัน
• Long Call ควรเลือก Expiration ที่ห่างกว่าอย่างน้อย 30-60 วัน

ตัวอย่างสถานการณ์

ข้อดี / ข้อเสียของกลยุทธ์

ข้อดี:

• ทำกำไรจาก Time Decay ของ Option ที่ขาย
• ได้เปรียบหาก IV เพิ่มขึ้น
• เหมาะกับตลาด Sideway หรือ Slightly Bullish

ข้อเสีย:

• Net Debit → มีต้นทุนเริ่มต้น
• กำไรสูงสุดจะอยู่ในช่วงแคบ (ใกล้ Strike)
• เสียเปรียบหาก IV ลดลง หรือราคาขยับแรงเกินไป

สรุป