Long Call

โครงสร้างของกลยุทธ์

Long Call คือการ “ซื้อสิทธิ์” ในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น หุ้น) ในราคาที่กำหนด (Strike Price) ภายในเวลาที่กำหนด (Expiration Date)

ผู้ซื้อ Long Call มีสิทธิ์ในการซื้อ แต่ไม่มีภาระผูกพัน ต้องการราคาหุ้นขึ้นเพื่อสร้างกำไร

หลักการง่าย ๆ:

• ถ้าราคาหุ้นขึ้นเกิน Strike + Premium → กำไร
• ถ้าราคาหุ้นไม่ขึ้น → ขาดทุนจำกัดที่ Premium ที่จ่ายไป

ตัวอย่างง่ายๆ:
เหมือนคุณจองคอนโดในราคา 3 ล้านบาท
ถ้าคอนโดราคาตลาดพุ่งขึ้นเป็น 3.5 ล้าน → คุณทำกำไรได้
ถ้าคอนโดราคาตลาดนิ่งหรือลดลง → คุณเสียแค่ค่าใบจองเท่านั้น

Payoff Diagram

โครงสร้างพื้นฐานของ Long Call:

• สิ่งที่ทำ: ซื้อ Call Option
• มุมมองตลาด: คาดว่าราคาจะขึ้น (Bullish)
• ต้นทุน: Premium ที่จ่ายไปล่วงหน้า
• Max Loss: จำกัดที่จำนวน Premium ที่จ่าย (จากตัวอย่างคือ $500)
• Max Profit: ไม่มีขีดจำกัด (ไม่จำกัด)
• จุดคุ้มทุน (Break-even Point):
  = Strike Price + Premium
  = $100 (Strike) + $5 (Premium) = $105

วิเคราะห์กราฟ Payoff:

• เส้นกราฟสีแดงแสดงช่วงที่ขาดทุน → หากราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่า $105 ณ วันหมดอายุ
  นักลงทุนจะไม่ใช้สิทธิ์ และขาดทุนเต็มจำนวนคือ $500
• จุดเปลี่ยนคือที่ราคา $105 ซึ่งเป็นจุดคุ้มทุน (Break-even)
• เมื่อราคาทะลุ $105 ขึ้นไป → เส้นกราฟเป็นเส้นตรงขึ้นเรื่อย ๆ (สีเขียว)
  หมายถึงกำไรจะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ตามราคาหุ้น → กำไรแบบไม่มีขีดจำกัด

พฤติกรรมของกลยุทธ์

พฤติกรรมทาง Greek

เทคนิคการเลือกตั้งค่ากลยุทธ์ (Tuning and Optimization)

การเลือก IV (Implied Volatility)

• สิ่งที่เลือก: เลือก IV ต่ำ หรือ IV Rank ต่ำกว่า 30%
• ทำไมถึงเลือกแบบนี้: จ่าย Premium ต่ำ ลดต้นทุนแรกเริ่ม
• เป้าหมายปลายทาง: หุ้นขึ้นแรง หรือ IV เพิ่ม → Option มีมูลค่าเพิ่ม
• ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: ถ้า IV ลดลงหลังซื้อ → Option เสื่อมมูลค่ารวดเร็ว

การเลือก Strike Price

• สิ่งที่เลือก: เลือก Strike ใกล้ ATM หรือเล็กน้อย OTM
• ทำไมถึงเลือกแบบนี้:
  • ATM → Delta สูงกว่า กำไรตามราคาขึ้นเร็ว
  • OTM → จ่าย Premium ต่ำ แต่ต้องการการเคลื่อนที่มากขึ้น
• เป้าหมายปลายทาง: ราคาวิ่งทะลุ Strike เพื่อเข้า ITM
• ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: เลือก OTM ไกลเกินไป → Option หมดค่าเร็ว

การเลือก Expiration Date

• สิ่งที่เลือก: Expiry กลางๆ (30-60 วัน)
• ทำไมถึงเลือกแบบนี้:
  ให้เวลาพอสำหรับราคาขึ้น โดยไม่เสียจาก Theta มากเกินไป
• เป้าหมายปลายทาง: รอโอกาสการเคลื่อนที่โดยไม่เสียค่า Time Decay เร็ว
• ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: เลือกสั้นเกินไป เสี่ยงหมดค่าไว

ตัวอย่างการใช้งานจริง (Case Study)

กรณีที่กำไร

• ซื้อ Long Call Strike $100, Premium $3.00
• หุ้นขึ้นไป $110 ก่อนหมดอายุ
• กำไรขั้นต้น = ($110 - $100) - $3 = $7 ต่อหุ้น
• กำไรสุทธิ = $7 × 100 หุ้น = $700

สาเหตุที่กำไร:

• ราคาขึ้นแรงเกิน Strike + Premium
• Delta เพิ่มตามราคาขึ้น
• Theta เสื่อมช้ากว่าราคาขึ้น

กรณีที่ขาดทุน

• ซื้อ Long Call Strike $100, Premium $3.00
• หุ้นขยับขึ้นเล็กน้อยไป $102 ก่อนหมดอายุ
• Breakeven คือ $103 → ยังไม่ถึง
• ขาดทุน = Premium ทั้งหมด = $300

สาเหตุที่ขาดทุน:

• ราคาขึ้นไม่ถึงระดับที่คุ้มทุน
• Theta Decay กัดกินมูลค่าของ Option
• Vega ไม่ได้ช่วย (ไม่มีความผันผวนเพิ่ม)

ข้อดี / ข้อเสีย

สรุปบทเรียน