Short Put

Short Put คือการ ขายสิทธิ์ในการขาย สินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Asset) ในราคาที่กำหนด (Strike Price) ภายในเวลาที่กำหนด (Expiration Date)

ผู้ขาย Short Put มีภาระผูกพัน ต้อง “รับซื้อ” หุ้นที่ Strike Price ถ้าผู้ซื้อใช้สิทธิ์

หลักการง่าย ๆ:

ตัวอย่างเปรียบเทียบง่าย ๆ:
เหมือนคุณรับปากว่าจะซื้อคอนโดในราคา 3 ล้านบาทในอีก 3 เดือน
ถ้าราคาตลาดตกไป 2.5 ล้าน → คุณยังต้องซื้อที่ 3 ล้าน

Payoff ของ short put

สิ่งที่ทำ: ขาย Put Option
มุมมองตลาด: คาดว่าราคาจะ “ไม่ลดลงแรง” (Neutral to Bullish)
รายรับ: ได้รับ Premium ล่วงหน้า (เช่น $500)
Max Profit: จำกัดที่ค่า Premium ที่ได้รับ (เช่น $500)
Max Loss: สูงสุดเมื่อราคาหุ้นลงไปถึง $0
= Strike Price - Premium
เช่น $100 - $5 = $95 x 100 = $9,500
Break-even Point:
= Strike Price - Premium
= $100 - $5 = $95

หากราคาหุ้นอยู่เหนือ Strike (เช่น > $100) → ผู้ซื้อจะไม่ใช้สิทธิ์
ผู้ขายจะได้กำไรเต็มจำนวน Premium ที่ได้รับ
หากราคาหุ้นต่ำกว่า Break-even ($95) → เริ่มขาดทุน
ราคายิ่งต่ำ → ขาดทุนยิ่งสูง (จนถึง 0)

ปัจจัย	พฤติกรรม	อธิบายเพิ่มเติม
ราคาหุ้นขึ้นหรือนิ่ง	กำไรสูงสุด = Premium	ไม่มีการใช้สิทธิ์, รับ Premium เต็ม
ราคาหุ้นลง	ขาดทุนตามการลดลงของราคา	ต้องซื้อหุ้นที่ Strike Price

Greek	ลักษณะ	ทำไมเป็นแบบนี้	หมายเหตุ (ลงลึก)
Delta	บวก	เพราะ Short Put ได้กำไรเมื่อหุ้นนิ่งหรือขึ้น → Delta บวก	Delta ใกล้ 0 เมื่อ Put OTM ไกล
Gamma	ลบ	Short Option มี Gamma ลบ → ความเสี่ยงเพิ่มถ้าหุ้นขยับ	ราคาลงแรงเสี่ยงขาดทุนไว
Theta	บวก	ได้ประโยชน์จากการเสื่อมค่าของเวลา → Theta บวก	เวลาผ่านไปโดยไม่มีการขยับมากคือกำไร
Vega	ลบ	ความผันผวนเพิ่มทำให้ Option แพงขึ้น → Vega ลบ	ตลาด Panic ทำให้ Short Put ขาดทุนจาก Vega

สาเหตุที่กำไร:

สาเหตุที่ขาดทุน:

ข้อดี	ข้อเสีย
ได้รับ Premium ทันที	ขาดทุนมากถ้าหุ้นตกแรง
ได้กำไรจากตลาดนิ่งหรือตลาดขึ้น	ต้องระวังตลาด Panic
ได้ประโยชน์จาก Theta Decay	Vega Risk ถ้า Volatility เพิ่ม