Vertical Spread Case Study

บริบทของตลาด

• หุ้น AAPL มีแนวโน้มขาขึ้นต่อเนื่องจากการประกาศผลประกอบการ (Earnings) ที่ดีกว่าคาด
• ภาพรวมตลาดอยู่ในบรรยากาศ Risk-On และมี Sentiment บวกในวงกว้าง
• Implied Volatility (IV) อยู่ในระดับกลาง → ค่า Premium ของ Option ไม่สูงเกินไป น่าสนใจสำหรับการใช้กลยุทธ์ Spread เพื่อลดต้นทุน

การออกแบบกลยุทธ์

โครงสร้าง:

• เปิดสถานะ Bull Call Spread โดย:
  • ซื้อ Call Option ที่ Strike Price ใกล้เคียงกับราคาหุ้นปัจจุบัน (ATM)
  • ขาย Call Option ที่ Strike สูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 5% (OTM)

รายละเอียดทางการเงิน:

• Net Debit (ต้นทุนรวม) ≈ $2.00 ต่อชุดสัญญา
• Max Profit = ความต่างของ Strike ทั้งสองขา - Net Debit
• Max Loss = ต้นทุนที่จ่าย (Net Debit)

เป้าหมายการเทรด:

• ปิดทำกำไรเมื่อหุ้นขึ้นเข้าใกล้ Strike ของขา Short
• หรือเมื่อได้กำไร 60-80% ของ Max Profit ที่คำนวณได้

การบริหารความเสี่ยงและการปรับกลยุทธ์

• จำกัด Risk Per Trade ไม่เกิน 2% ของพอร์ต
• ตั้ง Alert เมื่อราคาหุ้นขยับขึ้นประมาณ 3-4% จากจุดเข้าเทรด
• ถ้าหุ้นกลับตัวแรงและหลุดแนวรับสำคัญ:
  • พิจารณา Cut Loss ทันทีเพื่อลดความเสียหาย
• ถ้าหุ้นวิ่งเร็วเข้าใกล้ Strike ของขา Short อย่างรวดเร็ว:
  • พิจารณา Roll Strike ขาขายขึ้นไป หรือปิดทำกำไรก่อนกำหนด

ผลลัพธ์จริง

เหตุการณ์:

• หลังเข้าเทรด หุ้น AAPL ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องประมาณ 4.5% ภายใน 2 สัปดาห์
• ไม่พบข่าวลบหรือ Event พิเศษที่กระทบแนวโน้มบวกของหุ้น

ผลลัพธ์:

• ปิด Position ด้วยกำไรประมาณ 75% ของ Max Profit ก่อนวันหมดอายุประมาณ 20 วัน
• ไม่จำเป็นต้อง Roll หรือทำ Adjustment ตลอดช่วงถือครอง

บทเรียนสำคัญ

เทคนิคเสริมสำหรับการเล่น Vertical Spread

• เลือกขา Long ที่มี Delta ประมาณ 0.50-0.60 เพื่อให้เกาะ Momentum ของราคาหุ้นได้ดี
• เลือกขา Short ให้ห่างพอสมควร เพื่อให้ราคาหุ้นมี Room ในการวิ่งโดยไม่ถูกจำกัดเร็วเกินไป
• ใช้ Time Frame ระยะสั้นถึงกลาง (30-60 วัน) เพื่อลดความเสี่ยงจาก Gamma และ Time Decay
• วางแผนการออกที่ระดับกำไรบางส่วน (เช่น 60-80%) แทนการถือจนหมดอายุเสมอ

สรุป