Gamma (Γ)

Gamma คืออะไร?

Gamma (Γ) คือ Greek ที่ใช้วัดว่า
Delta ของ Option จะเปลี่ยนไปมากน้อยแค่ไหน
เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงขยับขึ้นหรือลง 1 หน่วย

พูดง่ายๆ:

ถ้า Delta คือความไวของ Option ต่อราคาสินทรัพย์
Gamma คือ ความไวของ Delta เอง

Gamma จึงสำคัญมาก เพราะ Delta ไม่ได้คงที่ตลอดเวลา
เมื่อราคาสินทรัพย์เปลี่ยน Delta ก็เปลี่ยนตาม และ Gamma เป็นตัววัด “ความเร็ว” ในการเปลี่ยนแปลงนั้น

ความหมายลึกของ Gamma

หน่วยของ Gamma: วัดเป็น “การเปลี่ยนของ Delta ต่อการเปลี่ยนของราคาสินทรัพย์ 1 หน่วย”
ตัวเลข Gamma: มักมีค่าเป็นเลขบวกสำหรับทั้ง Call และ Put Options

ตัวอย่างเช่น:

ถ้า Gamma = 0.04
หมายความว่า ถ้าราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ → Delta จะเพิ่มขึ้น 0.04
ถ้าราคาหุ้นลดลง 1 ดอลลาร์ → Delta จะลดลง 0.04

ตัวอย่างการคำนวณผลกระทบของ Gamma

กรณี Call Option

สมมติ:

ราคาหุ้นเริ่มต้นที่ $60
Delta เริ่มต้น = 0.50
Gamma = 0.04

เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $61:

Delta จะเพิ่มเป็น 0.54
มูลค่าเฉลี่ยของ Delta ระหว่าง $60-$61 คือ (0.50 + 0.54)/2 = 0.52
ราคาของ Call Option จะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.52 ดอลลาร์

ถ้าราคาหุ้นเพิ่มต่อไปถึง $62:

Delta จะเพิ่มขึ้นเป็น 0.58
มูลค่าเฉลี่ยของ Delta ระหว่าง $61-$62 คือ 0.56
ราคาของ Call Option จะเพิ่มขึ้นอีก 0.56 ดอลลาร์

กรณี Put Option

ในกรณีของ Put Option:

ราคาหุ้นจาก $60 → $61
Delta Put ลดลงจาก -0.40 → -0.36 (น้อยลบลง)

→ หมายความว่า มูลค่าของ Put ลดลงน้อยกว่าที่ลดลงตอนแรก
Gamma จึงเป็นตัวกำหนดว่า Put Option “อ่อนไหว” แค่ไหนต่อราคาหุ้น

ผลกระทบของ Gamma ต่อเทรดเดอร์

Long Option (ซื้อ Call/Put):
- ได้ประโยชน์จาก Gamma บวก
- เพราะถ้าเดาถูกทาง ราคาจะวิ่งแล้ว Delta จะเร่งให้กำไรเพิ่มเร็วขึ้น
Short Option (ขาย Call/Put):
- เสี่ยงจาก Gamma บวก
- เพราะถ้าเดาผิดทาง ราคาวิ่งแรง → Delta เปลี่ยนแรง → ขาดทุนบานปลายเร็วขึ้น

พฤติกรรมของ Gamma ตาม Moneyness

สถานะของ Option	ลักษณะของ Gamma
Deep ITM หรือ Deep OTM	Gamma ต่ำมาก
ATM (At The Money)	Gamma สูงที่สุด

ทำไม ATM ถึงมี Gamma สูง?
เพราะการขยับของราคาเพียงนิดเดียว สามารถเปลี่ยนสถานะ Option จาก OTM เป็น ITM ได้เลย → Delta จะเปลี่ยนทันที → Gamma จึงพุ่ง