Theta (θ)

Theta (θ) คืออะไร?

Theta (θ) คือค่าที่บอกว่า มูลค่าของ Option จะลดลงเท่าไหร่ในแต่ละวัน เมื่อเวลาผ่านไป โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในราคาหุ้นอ้างอิง หรือระดับความผันผวน (Volatility)

พูดง่าย ๆ คือ “การเสื่อมมูลค่าของ Option ตามเวลา”
ทุกวันที่ผ่านไป โดยไม่มีเหตุการณ์อะไรเกิดขึ้น Option จะมีมูลค่าน้อยลงตาม Theta

ลักษณะสำคัญของ Theta

• Theta เป็นค่าลบ สำหรับผู้ซื้อ Option (Long Call, Long Put)
• Theta เป็นค่าบวก สำหรับผู้ขาย Option (Short Call, Short Put)
• Theta เสื่อมเร็วขึ้นอย่างมากเมื่อเข้าใกล้วันหมดอายุ
• Option ที่อยู่ At-The-Money (ATM) จะมีค่า Theta เสื่อมเร็วที่สุด

การตีความ Theta

• ถ้า Theta = -0.05 → มูลค่าของ Option จะลดลง $0.05 ต่อวัน
• ถ้าถือ 1 สัญญา (100 หุ้น) → เสียค่าเสื่อม $5 ต่อวัน

ตัวอย่างจริง:

• คุณซื้อ Call Option ของหุ้น A
• Premium ปัจจุบัน = $3.00
• Theta = -0.04
• ถ้าหุ้นไม่ขยับภายใน 1 วัน → มูลค่า Option จะลดลงเหลือ $2.96 โดยไม่มีอะไรเกิดขึ้น

พฤติกรรมของ Theta ตามสถานะเงิน (Moneyness)

รูปแบบการเสื่อมค่าของ Theta (Time Decay Curve)

• ช่วงแรก (เวลายังเหลือเยอะ) → Theta เสื่อมช้า
• ช่วงใกล้หมดอายุ (เช่น 30 วันสุดท้าย) → Theta เร่งเสื่อมอย่างรวดเร็ว

(ตรงนี้ควรใส่กราฟ ApexChart: เส้นโค้ง Time Decay)

การนำ Theta ไปใช้ในการวางกลยุทธ์

เทคนิคสำคัญเกี่ยวกับ Theta

• สำหรับผู้ซื้อ Option:
  • ต้องการให้ราคาหุ้นเคลื่อนที่เร็วและแรง เพื่อเอาชนะ Theta
  • ไม่ควรถือ Option ใกล้หมดอายุถ้าไม่มี Movement
• สำหรับผู้ขาย Option:
  • เลือกขายช่วง Theta Decay เร็ว เช่น 30-45 วันสุดท้าย
  • ใช้กลยุทธ์เช่น Short Put, Short Call, Credit Spreads เพื่อให้เวลาช่วยทำกำไร

ตัวอย่างการใช้งานจริง

ตัวอย่างผู้ซื้อ Long Call

• ซื้อ Call ที่ Strike 100, Premium $2.00
• Theta = -0.05
• หุ้นไม่ขยับ 5 วัน
• Premium จะลดลงประมาณ $2.00 - ($0.05 × 5) = $1.75

เสียค่าเสื่อม $25 ต่อสัญญา ($0.25 × 100 หุ้น)

ตัวอย่างผู้ขาย Short Put

• ขาย Put Strike 100, Premium $3.00
• Theta = +0.04
• หุ้นไม่ขยับ 5 วัน
• Premium จะลดลงจาก $3.00 เหลือประมาณ $2.80
• ได้กำไรจากค่าเสื่อม $0.20 × 100 หุ้น = $20

สรุปบทเรียน