Option ETFs Overview

Option ETFs: เมื่อกลยุทธ์ Option มาอยู่ในรูปแบบกองทุน

การลงทุนใน Option เปิดโอกาสให้นักลงทุนสามารถสร้างผลตอบแทนที่หลากหลายและบริหารความเสี่ยงได้อย่างยืดหยุ่น แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่ามันมาพร้อมกับ ความซับซ้อน ที่ต้องอาศัยความรู้ความเข้าใจในระดับสูง รวมถึง เวลาและการบริหารจัดการ ที่ต่อเนื่อง ทำให้นักลงทุนจำนวนมากอาจรู้สึกว่าเป็นเรื่องไกลตัว

Option-Based ETFs (กองทุน ETF ที่ใช้กลยุทธ์ Option) จึงถูกพัฒนาขึ้นมาเพื่อ ลดช่องว่าง นี้ โดยนำเสนอกลยุทธ์ Option ที่ซับซ้อนให้อยู่ในรูปแบบของ “กองทุนรวม” ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งนักลงทุนสามารถ ซื้อขายได้ง่ายเหมือนหุ้นตัวหนึ่ง ผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ทั่วไป

พูดง่ายๆ คือ Option ETFs เป็นกองทุนที่ ผู้จัดการกองทุน (Fund Manager) จะนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ (เช่น หุ้น ดัชนี หรือตราสารหนี้) และ ดำเนินกลยุทธ์ Option ที่กำหนดไว้ ควบคู่กันไปโดยอัตโนมัติ เพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์เฉพาะของกองทุนนั้นๆ

ทำไม Option ETFs ถึงได้รับความนิยม?

1. ความง่าย (Simplicity): นักลงทุนไม่ต้องปวดหัวกับการเลือก Strike Price, วันหมดอายุ, หรือการ Roll Option ด้วยตัวเอง เพียงแค่ซื้อ/ขายหน่วยลงทุน ETF ก็เหมือนได้เข้าร่วมกลยุทธ์นั้นทันที
2. การเข้าถึง (Accessibility): เปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึงกลยุทธ์ที่ซับซ้อน ซึ่งปกติอาจต้องใช้เงินทุนสูงหรือความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง
3. เป้าหมายที่หลากหลาย (Diverse Objectives): มี ETF ที่ออกแบบมาเพื่อตอบโจทย์ต่างๆ กัน เช่น:
   • สร้างรายได้สม่ำเสมอ (Income Generation): จ่ายเงินปันผล/ส่วนแบ่งรายเดือน/รายไตรมาส
   • ป้องกันความเสี่ยงขาลง (Downside Protection): จำกัดการขาดทุนเมื่อตลาดปรับตัวลง
   • กำหนดกรอบผลตอบแทน (Defined Outcome): สร้างผลตอบแทนที่มี Buffer และ Cap
4. การกระจายความเสี่ยง (Diversification): ETF ส่วนใหญ่มักจะอ้างอิงกับดัชนีหรือตะกร้าหุ้น ทำให้มีการกระจายความเสี่ยงในระดับหนึ่ง
5. การบริหารโดยมืออาชีพ (Professional Management): มีผู้จัดการกองทุนคอยดูแลการดำเนินกลยุทธ์และปรับเปลี่ยนตามสภาวะตลาด (สำหรับ Active ETFs)

ประเภทหลักๆ ของ Option ETFs

แม้จะมีรายละเอียดปลีกย่อยแตกต่างกันไป แต่เราสามารถแบ่ง Option ETFs ออกเป็นกลุ่มใหญ่ๆ ได้ดังนี้:

• Covered Call (Buy-Write) ETFs:

  • กลยุทธ์: ถือหุ้น/ดัชนี และ ขาย Call Option เพื่อเก็บค่า Premium
  • เป้าหมาย: สร้างรายได้สม่ำเสมอ (มักจะสูง)
  • ลักษณะ: มักจะจำกัด Upside เมื่อตลาดขึ้นแรง

• Put-Write ETFs:

  • กลยุทธ์: ขาย Put Option (มักเป็น Cash-Secured) เพื่อเก็บค่า Premium
  • เป้าหมาย: สร้างรายได้ และอาจได้ซื้อหุ้นในราคาถูก
  • ลักษณะ: รับความเสี่ยงขาลงเหมือนการถือหุ้น

• Collar ETFs (Risk-Managed):

  • กลยุทธ์: ถือหุ้น + ขาย Call Option + ซื้อ Put Option
  • เป้าหมาย: ป้องกันความเสี่ยงขาลง โดยยอมจำกัด Upside
  • ลักษณะ: คล้ายการลงทุนแบบมีประกัน

• Buffer ETFs (Defined Outcome):

  • กลยุทธ์: ใช้ FLEX Options เพื่อสร้างกรอบผลตอบแทนที่มี “Buffer” (ช่วงป้องกันขาดทุน) และ “Cap” (เพดานกำไร) ในรอบ 1 ปี
  • เป้าหมาย: จำกัดความเสี่ยงขาลงระดับหนึ่ง พร้อมโอกาสรับผลตอบแทนขาขึ้น
  • ลักษณะ: นวัตกรรมใหม่ที่กำลังได้รับความนิยม แต่มีความซับซ้อนเรื่องรอบการลงทุน

• Volatility-Linked ETPs:

  • กลยุทธ์: ใช้ VIX Futures/Options
  • เป้าหมาย: เคลื่อนไหวตามความผันผวนของตลาด
  • ลักษณะ: มีความเสี่ยงเฉพาะตัวสูงมาก (เช่น Contango Decay)

สิ่งที่ต้องพิจารณาก่อนลงทุน

แม้จะดูน่าสนใจและเข้าถึงง่าย แต่ Option ETFs ก็มีข้อควรพิจารณา:

• ความซับซ้อนภายใน: แม้จะซื้อง่าย แต่การ เข้าใจ ว่า ETF ทำงานอย่างไรจริงๆ เป็นสิ่งสำคัญ
• ค่าธรรมเนียม: มักจะมีค่าธรรมเนียม (Expense Ratio) สูงกว่า ETF แบบ Index ทั่วไป
• ผลตอบแทน: อาจทำผลตอบแทนได้ไม่ดีเท่าดัชนีในตลาดขาขึ้นแรงๆ (โดยเฉพาะ Covered Call/Collar/Buffer)
• ความเสี่ยงแฝง: แต่ละประเภทมีความเสี่ยงเฉพาะตัว เช่น NAV Decay, Capped Upside
• ภาษี: การจ่ายผลตอบแทนอาจมีโครงสร้างภาษีที่แตกต่างจากเงินปันผลปกติ

สรุป