ความต่างของ Implied กับ Realized Volatility

ความผันผวนคืออะไร?

ความผันผวน (Volatility) หมายถึงระดับความแปรปรวนของราคาสินทรัพย์ในช่วงเวลาหนึ่ง โดยทั่วไปวัดจากส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนรายวันของสินทรัพย์นั้น ยิ่งความผันผวนสูง ราคาสินทรัพย์ยิ่งมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงมากในช่วงเวลาสั้น ๆ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคาของออปชั่น

ความผันผวนที่คาดการณ์ล่วงหน้า (Implied Volatility)

Implied Volatility (IV) คือค่าความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต โดยค่านี้สะท้อนผ่านราคาของออปชั่นในตลาด กล่าวคือ หากราคาของออปชั่นสูง แสดงว่าตลาดคาดว่าความผันผวนในอนาคตจะสูงเช่นกัน

การคำนวณ IV มักใช้โมเดล Black-Scholes หรือโมเดลอื่น ๆ โดยใส่ราคาของออปชั่นเข้าไปในโมเดลเพื่อหาค่าความผันผวนที่สอดคล้องกับราคานั้น

คุณสมบัติของ IV:

• เป็นค่าที่คาดการณ์ล่วงหน้า
• สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาด
• มีผลต่อราคาของออปชั่นโดยตรง

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (Realized Volatility)

Realized Volatility (RV) คือค่าความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในอดีต โดยคำนวณจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่กำหนด เช่น การคำนวณจากการเปลี่ยนแปลงรายวันของราคาหุ้นในช่วง 30 วันที่ผ่านมา

คุณสมบัติของ RV:

• เป็นค่าที่เกิดขึ้นจริงในอดีต
• ใช้ในการวิเคราะห์พฤติกรรมของสินทรัพย์
• ไม่สามารถใช้คาดการณ์อนาคตได้โดยตรง

ความแตกต่างระหว่าง IV และ RV

การนำ IV และ RV ไปใช้ในการเทรดออปชั่น

การเปรียบเทียบระหว่าง IV และ RV สามารถช่วยให้นักเทรดตัดสินใจได้ว่าควรซื้อหรือขายออปชั่นในสถานการณ์ใด

• IV > RV: ตลาดคาดการณ์ว่าความผันผวนในอนาคตจะสูงกว่าที่เกิดขึ้นจริงในอดีต สถานการณ์นี้อาจเหมาะสำหรับการขายออปชั่น เนื่องจากราคาของออปชั่นอาจสูงเกินไปเมื่อเทียบกับความผันผวนที่แท้จริง

• IV < RV: ตลาดคาดการณ์ว่าความผันผวนในอนาคตจะต่ำกว่าที่เกิดขึ้นจริงในอดีต สถานการณ์นี้อาจเหมาะสำหรับการซื้อออปชั่น เนื่องจากราคาของออปชั่นอาจต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับความผันผวนที่แท้จริง

ตัวอย่างการใช้งาน

สมมติว่า:

• IV ของหุ้น ABC อยู่ที่ 30%
• RV ของหุ้น ABC ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 20%

ในกรณีนี้ IV > RV แสดงว่าตลาดคาดการณ์ว่าความผันผวนในอนาคตจะสูงกว่าที่เกิดขึ้นจริงในอดีต นักเทรดอาจพิจารณาขายออปชั่นเพื่อรับพรีเมียมที่สูงขึ้น

สรุป